天味并购坛坛香 复调龙头协同加速

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中财网讯：公司动态显示，天味食品拟以4.2亿元收购湖南坛坛香食品60%股权，对应2025年净利润PE约11.85倍。坛坛香2025年收入3.0亿元、净利润0.6亿元，2026年第一季度收入0.9亿元、净利润0.2亿元，原实控人承诺2026-2028年收入分别不低于3.2亿、3.4亿、3.5亿元，三年累计净利润不低于1.5亿元。

一份研报观点认为，此次合并将完善公司复调产品版图，渠道与供应链优势有望快速互补。研报指出，收购完成后，天味全国化经销网络能加速坛坛香产品全国拓展，通过资源共享深度赋能，助力其突破增长。产品端双方将共同开发“一袋成菜”湘式复合调味料，填补市场空白并为坛坛香开辟第二增长曲线。同时，采购、生产、物流资源整合可提升运营效率，叠加研发和爆品打造能力共享，新品推出速度与市场响应能力有望显著增强。

研报认为，合并后公司产品矩阵更加丰富，湘味特色调味品布局得到补强，是推进复调产业整合的关键一步。基本面来看，公司火锅底料及中式复合调味料主业保持稳健增长，通过产品升级、渠道精耕和品牌建设巩固优势，未来依托产业整合提升市场份额，成长路径更加清晰，盈利能力有望持续增强。

总结起来，研报侧重点是并购带来的渠道协同、产品创新和规模效应，将打开公司长期成长空间，综合竞争优势强化后，内生外延双轮驱动，有望为股价表现提供有力支撑。