指标 2025年全年 2026年上半年 营业收入50,579.72万元，同比-21.01%27,937.74万元，同比+4.59%外销收入2,757.65万元，同比-15.59%2,181.21万元，同比+50.23%毛利率17.59%，同比-1.39个百分点14.97%，同比-3.07个百分点
2025年，冰箱压缩机零配件业务受行业"量稳价跌"态势影响，收入同比下滑21.01%。管理层归因于"政策红利从总量驱动向结构驱动转变"和"行业供过于求矛盾突出"。2026年上半年，该板块收入同比转正（+4.59%），但毛利率继续下滑。管理层的策略发生了明显转变：
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2025年的策略是"持续加大生产自动化投入，推动智能制造升级，实现减员增效"。2026年上半年的策略则更加主动和精细化：一是"深挖存量客户，主动对接下游头部整机厂商订单需求"；二是"主动收缩低附加值、微利常规产品产能，集中资源倾斜大功率商用变频控制系统等高毛利新品，践行"减量提质"发展路线"；三是"通过长协锁价、批量集采谈判疏导原材料成本压力"。
外销表现成为亮点：2025年外销收入下降15.59%，但2026年上半年外销收入同比大幅增长50.23%，外销收入占比稳步提升，有效对冲了内销压力。
指标 2025年全年 2026年上半年 板块营业收入31,536.51万元，同比-22.61%12,502.03万元，同比+7.06%板块毛利率36.25%，同比+5.02个百分点49.90%，同比+16.85个百分点
2025年该板块收入下降22.61%，主要受华清瑞达、华瑞雷仿及讯析科技项目验收与结算滞后影响。2026年上半年板块收入恢复增长（+7.06%），但子公司表现分化明显：
指标 2025年全年 2026年上半年 营业收入3,998.96万元，同比+56.78%2,817.98万元，同比+101.89%净利润857.24万元，同比+113.60%936.47万元，同比+93.73%
天银星际是连续两年保持高增长的核心子公司。2025年管理层描述其"受益于商业航天产业爆发式增长和低轨互联网卫星星座加速组网，深度参与"千帆星座"项目"。2026年上半年，管理层进一步将行业特征概括为"需求爆发、产能紧缺、国产替代加速、产品分层定价、海外市场破冰五大特征"，公司实现"营业收入、净利润同比均接近翻倍"。海外市场方面，2025年产品销往英国、日本、瑞典、南非、西班牙等国家；2026年上半年在"成功切入韩国市场后，下半年将持续深耕欧洲存量市场，稳步开拓澳洲等新兴海外区域"。
指标 2025年全年 2026年上半年 营业收入22,458.37万元，同比-27.39%7,864.78万元，同比-13.16%净利润234.78万元，同比-88.29%1,290.26万元，同比+678.96%
华清瑞达2025年收入和利润双双大幅下滑，管理层解释为"招投标竞争日趋激烈，客户对成本、合规性要求日益严格"。2026年上半年收入继续下滑13.16%，但净利润却大幅增长678.96%。管理层解释为"本报告期交付产品以高毛利雷达模拟器等为主，叠加人员精简、组织架构优化带来人工成本显著下降"——这是2025年"减员增效"策略的延续和见效。
指标 2025年全年 2026年上半年 营业收入5,768.25万元，同比-15.69%1,717.07万元，同比+40.11%净利润-348.42万元，同比-543.06%-27.13万元，亏损收窄95.07%
讯析科技2025年因"下游客户审价审计等影响需求释放节奏放缓"导致亏损大幅扩大。2026年上半年收入增长40.11%，亏损收窄95.07%，管理层归因于"多批高毛利自研测试系统项目完成交付验收，产品毛利水平改善对冲前期市场拓展投入"。
指标 2025年 2026年上半年 研发投入金额8,329.03万元3,625.46万元研发投入占营收比例10.14%8.97%（测算）研发人员数量450人未披露
2025年研发投入占营收比例达10.14%，较2024年的7.68%显著提升，在于营收下降21.63%的背景下研发投入仍保持增长（+3.52%）。2026年上半年研发投入3,625.46万元，同比增长5.67%，投入力度持续加大。
指标 2025年末 2026年6月末 公司本部累计专利152项（发明专利83项）154项（发明专利81项）下属子公司累计专利82项（发明专利39项）87项（发明专利42项）
2025年公司本部新增专利11项（含发明专利1项），子公司新增发明专利2项。2026年上半年公司本部新增专利6项（含发明专利1项），子公司新增发明专利3项、实用新型专利2项。子公司专利产出速度有所加快。
指标 2025年全年 同比 2026年上半年 同比 营业收入82,116.22万元-21.63%40,439.78万元+5.34%归母净利润1,279.13万元-85.85%2,482.48万元+39.44%扣非净利润1,183.58万元-83.23%2,308.15万元+28.65%经营现金流净额-603.87万元-106.32%-492.95万元+94.09%
2025年公司经历了显著的业绩下滑，归母净利润下降85.85%。2026年上半年，公司扭转了收入利润双下滑的态势，归母净利润已超过2025年全年水平（2,482.48万元 vs 1,279.13万元），经营现金流净流出大幅收窄94.09%。
指标 2025年 2026年上半年 冰箱压缩机配套产品毛利率17.59%14.97%雷达与航天信息化装备毛利率36.25%49.90%
冰箱压缩机配套产品毛利率持续下滑，从2025年的17.59%降至2026年上半年的14.97%，管理层在风险因素中已明确提及"冰箱零配件同质化低价竞争持续"。雷达与航天信息化装备毛利率从36.25%大幅提升至49.90%，管理层归因于"高毛利雷达模拟器等高毛利产品占比提升"和"天银星际高毛利卫星姿态感知产品持续放量"。
2025年提出的计划 2026年上半年的执行情况 评估 拓宽海外渠道外销收入增长50.23%，外销收入占比稳步提升超预期执行天银星际抢抓商业航天机遇，加快海外拓展天银星际收入翻倍，净利润接近翻倍，切入韩国市场超预期执行华清瑞达拓展军品市场收入下滑13.16%，但净利润大幅增长678.96%利润端改善超预期，收入端承压讯析科技推进产品化转型收入增长40.11%，亏损收窄95.07%转型初见成效持续加大研发投入研发投入增长5.67%按计划执行推进自动化智能化改造投资活动现金流净流出增加147.09%，"主要系本期生产设备相关投入支出增加"按计划执行
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